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世田谷発。株式投資とアフィリエイトで稼ぐ>> 株式銘柄情報 >> 日本ハム(2282)の2017年3月期第1四半期決算報告
2016-07-29

日本ハム(2282)の2017年3月期第1四半期決算報告

日本ハム(2282)が2017年3月期第1四半期決算を公表したので、その報告を行う。

第1四半期決算は3.6%減収、20.1%営業減益となった。ハム・ソーセージを含む加工食品は1.7%増収で、営業利益は30倍ほどになった。もっとも、前年同期は763億円の売上に対して、40百万円の営業利益と低すぎただけで、第1四半期の営業利益率もわずかに1.4%に過ぎない。同社はハム・ソーセージを含む加工食品の売上高は業界トップながら、収益性は極めて低い。第1四半期は原料安に救われたと言えよう。

20160729-1


関連事業も1.9%増収、営業利益は3倍ほどになったが、加工食品と似たり寄ったりで、第1四半期の営業利益率は1.6%に過ぎない。

加工食品、関連事業は円高や原料安で利益は若干ながらも増えたが、食肉が国内外で厳しかった。特に海外は赤字に転じた。

この1年ほど同社の食肉の海外事業は、米国の豚、豪州の牛とも厳しいのであるが、利益が大きく落ち込んだのが、前年度の第2四半期からであるため、今第2四半期以降は前年同期ベースでの回復が期待されるところである。

以上から考えると、厳しい業績ではあるが、ほぼ会社側の計画線ではないかと考えられる。PERは16.4倍と大型食品株の中ではかなり水準が低い。現在のように景気が不透明な時には、安定成長が期待される食品株は高いバリュエーションで評価されることが多い。しかし、同社の場合、業績的には安定型の食品会社ではなく、好不調の波のある食肉商社である。よって、ここ数年業績が大きく拡大して、しかも先行きはやや不安感が漂う局面では、低水準のバリュエーションは違和感のないものである。

市場もある程度そのことは認識しているようで、株価もあまり動いていない。今回の決算もそれほどサプライズのあるものでないことから、株価を動かす材料にはならないと見る。

なお、当ブログでは同社よりもむしろ加工食品やベンダー事業で成長しているプリマハム(2281)に注目している。
みん株記事
http://cherry100.mods.jp/ra/s/942

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