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世田谷発。株式投資とアフィリエイトで稼ぐ>> 株式銘柄情報 >> キユーピー(2809)の2012年11月期決算速報
2013-01-10

キユーピー(2809)の2012年11月期決算速報

1月10日にキユーピー(2809)が2012年11月期決算を公表したので、それについて報告する。
2012年11月期決算は3.8%増収、12.3%営業増益、11.7%経常増益、30.1%純利増益となった。売上高、経常利益は直前の計画を若干上回り、営業利益、純利益は若干下回ったが、順調な決算であったように見える。

20120110-1


しかし、実際は第4四半期に業績は急変している。第3四半期までの累計値は、4.1%増収、21.5%営業増益であったが、第4四半期の3ヵ月のみを取ると3.1%増収、17.3%営業増益と急速に悪化している。

この要因は、大豆価格の上昇である。同社のマヨネーズの主原料にある植物油脂は価格変動が大きい。原理的には大豆価格と為替、そして海上運賃によって決まる。シカゴの大豆価格は2011年末から2012年の夏場まで急騰した。ただし、同社が植物油脂を購入し、原料として使用するにはかなりのタイムラグがある。

そのため第3四半期までは前年同期比ではむしろ植物油脂価格は若干下がっており、第4四半期で影響が出てきたと考えられる。会社側の説明によると、販売促進費が増加したが、原料価格のコスト影響は小さかったという表現になっている。

しかし、おそらくこれは通期の話であって、第3四半期まではプラスに寄与していたが、第4四半期にはマイナスに転じたと思われる。

もっとも大豆価格はその後下落していることから、あと1、2四半期マイナス影響が続くが、その後は逆にプラスの影響となって来よう。

この辺りの状況は分析しておけば容易にわかることであるが、意外に知らない人も多く、同社株を考える上では極めて重要なポイントである。それゆえ、10月辺りまでは株価は市場が弱い中、順調に上昇したが、決算を迎えるに当たって、その後この強い相場で株価は低迷した。わかっていればどうということのないことである。

なお、当ブログでも第3四半期決算報告で第4四半期以降の厳しさを指摘している。
http://ameblo.jp/halariga/entry-11370751223.html


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